南非并未真正沦为垃圾股：还有两场至关重要的保级战值得关注
虽然媒体和反对党一直在炒作“南非已经陷入垃圾股”状态，但目前的实际情况是：南非并非真正的垃圾股状态。
如果再有两次降级，南非才会成为真正的垃圾股状态。
让我们为读者简单介绍一下这当中的概念。
目前，决定南非信用等级的仍是三大评级公司：穆迪、标准普尔以及惠誉。
与此同时，有两个关键的评级指数：长期外币债券指数；长期本币债券指数。
南非财政部通过发行债券的方式筹集资金。2017年，南非发行1490亿兰特债券，相当于GDP的3.1%。这当中90%的债券都是本币债券（以南非兰特的形式发行的）。
南非的银行、大型企业以及国有公司也有自己的评级；但是这种评级会受到国债评级的影响。
3月31日，祖马总统重组内阁之后，评级公司开始对南非降级。
上图是南非的国债评级得分。请注意：
在穆迪公司的评级中，南非的本币外币国债均高于垃圾股一个级别。
在惠誉公司的评级中，南非的本币外币国债均为垃圾股。
在标准普尔的评级中，南非的外币国债为垃圾股，本币国债高出垃圾股一个级别。
这意味着目前南非的垃圾股和非垃圾股为3-3的“对半开”关系。
至关重要的一点是，南非有90%的国债是本币国债；因此决定南非是不是真正的垃圾股，未来标准普尔和穆迪对南非的本币债券评级非常重要。这意味着：这两个不降，南非就不是真正的垃圾股；这两个下降，南非将坠入深渊。
如果南非的本币债券评级真正坠入垃圾股，南非将被从花旗银行世界政府债券指数当中除名。一位专家表示，这一影响，可能导致800-1300亿兰特外资流出南非的证券市场。这意味着，南非还有两场至关重要的保级战——赢了，我们还“在人间”；输了，我们可能将生活在地狱边缘。
