南非评级“审判日”专家指点的十个小常识

按照之前的安排，标准普尔公司会在6月3日下午公布南非的信用等级评价。人们最关心的是，南非会不会被下调到垃圾股。

目前，在标准普尔和惠誉公司的信用等级评价当中，南非都位于BBB-的位置，仅比垃圾股高出一个点；在此之前，穆迪公司将南非的国债信用等级置于Baa2的位置，比垃圾股高出两个点。

MMI投资公司的一位专家帕潘多普为人们提供了这方面的十个小常识：

1，6月份，南非面临一定的降级风险（特别是下周三惠誉公司的评级）；但是在作出决定之前，他们会首先考虑2016年10月份南非中期预算的可实现性；此外，他们也将考虑南非的国内经济增长程度。总之，垃圾股的评价，就算是对评级公司自己来说，也是个艰难的决定。

2，在面临垃圾股威胁的时候，其实南非还是有一定优势的。因为在南非，外汇形式的债券仅仅占据不到10%，这意味着兰特的贬值对政府经济的整体影响不大。相比之下，其他国家就没有那么幸运了。有的国家，他们的债务是由外币为主构成的；一旦本国货币贬值，外债就会像火箭一样攀升。在这种情况下，他们只能到国际货币基金组织那里去求帮助。而在南非，人们不需要担心这个。

3，下一步该怎么办？如果南非顺利通过了6月份的“大考”，评级公司还是会紧紧盯着他们的，尤其是公务员过高的薪水，增长前景，矿业领域BEE改革，《土地征收法案》这些非常敏感的问题，都是评级公司关注的焦点。

4，如果南非遭到降级，兰特会出现贬值，通胀会上升，储备银行可能会继续上调利率，这肯定会对南非的经济增长带来消极的影响。

5，如果南非遭到降级评价，政府支出必然减少，税收必然增加。

6，如果南非遭到降级，谁会受到最严重的影响？中产阶级。中高端消费者将面临个人所得税增长、利率增长带来的压力，以及个人财富的缩水；而中低端层次的消费者则将面临高通胀、增值税增加以及就业压力

7，一个多少令人感到意外的情况是，就算南非遭到降级，兰特也可能不会贬值太厉害（按照这位专家的意见，目前兰特的汇率进入了死猪不怕开水烫的状态）。因为南非兰特目前的汇率，比1997/98和2000/01年全球经济动荡时期的表现都还要差15%。我们的坏消息已经够多，在这种情况下，还有什么好怕的？

8，和南非兰特的汇率一样，债券市场也不会有什么大动静。之前就有专家指出，南非政府的集资成本，之前就已经超出了很多垃圾股的国家。在这种情况下，就算真的降到了垃圾股，南非的债券市场也不会受到什么了不起的影响。

9，境外直接投资，也不会受到太大影响。原因很简单，最近南非在这方面的表现本来就不怎么样，因此要差也差不到什么地方去。最近几个月，其他的一些新兴市场国家的境外直接投资出现了复苏的现象，但是别把南非算在里面：因为虽然南非的境外资金流入增长了一点，但与此同时资本的流出也不少。因为目前南非的经济状况本身就是这样，再来一个“垃圾股”，也是不过如此！

10，最后一个问题，全球的投资者，真的会因为这个垃圾股就把南非当成垃圾吗？答案是不会的，因为一个评级公司的影响力还没有那么大。穆迪公司之前已经做出了评价，南非要比垃圾股高出两点；这意味着在投资者的眼里，南非的前景绝不是一片昏暗（至少和南非一些专家大声唱衰的状况不同）。