央行行长上任后 关注利率走向

 央行行长上任后的第一次货币政策常委会：关注利率走向

       央行的新掌门LESETJA Kganyago 将于本周主持本年度的最后一次也是他上任后的第一次央行的货币政策常委会。

       根据上周四央行的货币政策常委会结束的为期三天会议的针对13位经济学家的调查结果显示，其中只有四位认为央行的基准利率会从目前的5.75％上调0.25%.

        支持基准利率不变动有不同的因素，其中包括9月份的5.9％的通货膨胀率符合央行所制定的3％～6％的通胀目标。本周三，南非统计将发布通胀指数。

        虽然说目前的通胀指数对于货币政策常委会很重要，更重要的是在未来的几个月中价格如何变动变得更为重要。

        目前来看，石油和商品价格的下调使得通胀率变得比较乐观，唯一的风险因素就是疲软的兰特，这已经得到了货币政策常委会的关注。

       值得欣慰的是，兰特与美金的对换率已经熬过了11.30的低谷，虽然说全球经济的震荡还有可能导致进一步的疲软。

      令人值得欣慰的是目前国际市场石油价格的下调。试想一下，如果石油价格居高不下，兰特与美金的外汇对换持续疲软低于1：11，对于车主，消费者和通胀指数而言都将是一场灾难。国际原油的市场定价已经从今年六月份的每桶112美金下降到四年来的最低价位每桶78美金，这是引起国内汽油价格下降的主要因素，从而减轻了通货膨胀的压力。

      汽油的价格从今年7月份的每升14.33兰特下降到本月的每升13.16兰特，目前来预测下个月的汽油价格还会继续下跌。

      导致央行决定不再提息的另一个因素是央行需要考虑到每次提息后对于经济产生影响所需要的时间上的一个滞后效果。通常情况下，每次提息后的18个月或更长的时间才会产生效果。换句话来说，今年1月份提升的50个百分点和7月份提升的25个百分点对于经济所产生的效果尚未发挥。

      另一个影响央行政策的因素就是目前的加工行业的数据所体现出的经济增长所呈现出的疲软状态。

      加工行业今年9月份所呈现的年度增长显得很强势，但是第三季度经过季节调整后与去年同期相比则收缩了5％。这将意味着这一行业在这段时期内对于国内经济增长产生了副作用。

      虽然说还有很多其他的因素支持央行保持现有的基本利率，但是并不是说完全排除了提息的因素。实际利率还在保持负数，非常有必要使之正常化。尤其是考虑到美国即将提高其存款利率而会导致的投资方向的转变。

       Renaissance Capital 的经济学家Thabi Leoka 说，尽管目前的通胀指数达到了预期的指标，不过央行已经形成了根深蒂固的思路，就是要提高实际利率从而能够预先应对美国市场的变动。

       与其他一些新兴的市场经济国家的利率相比较，南非的银行利率还是处于较低的水平。

       利率的提高会在短时期内使得兰特变得更加坚挺，但是这种方式更倾向于处理外币流向的问题。