国际观察：到底是谁拖累了世界经济？

中国已经是全球第二大经济体，中国经济增长对全球经济的复苏也会发生外溢效应。但是，世界经济复苏缓慢，是中国拖累的吗？当然不是。让我们细数一下。

美国是第一大国，经济复苏缓慢，决定了世界经济不可能快速好转

2011年到2015年，美国经济增长率分别是1.6%、2.2%、1.5%、2.4%、2.6%。2015年4季度美国GDP不变价环比折年率增长1%，消费对美国GDP增长的拉动占据主导地位，其中个人消费支出拉动贡献了1.38个百分点。美国的经济增长，主要惠及于美国国内人民，相较而言，对世界福利贡献不大。美国虽然有大量进口，但进口商品的价格水平较低，帮助降低了美国的通胀预期。

海外投资者2015年12月份合计持有美国国债61,658亿美元，较上月增加401亿美元。中国和日本是美国国债海外主要的持有者， 12月份两国分别持有20.21%和18.21%。另外，石油输出国持有4.74%，英国持有3.54%。美联储去年12月17日将联邦基金目标利率提升至0.50%，联邦基金利率随之走高，国际资本回流美国，引发多国金融市场动荡。美国经济发展依然利用了大量的国际资本。

按百分比计算，美国在1996年对世界经济增长的贡献率是28.3%，1997年为29.6%，而到1998年则飙升到47%。世界银行预测，未来三年，世界经济增长率将在3%左右波动。美国经济对世界经济增长的贡献率预计2016年为20.9%，2017年降到17.4%，到2018年进一步降到15.7%。

欧元区经济增长乏力，各国协调繁杂，不可能短期恢复活力

2011年到2015年，欧元区经济增长率分别是1.8%、-0.4%、0.2%、1.5%、1.9%。欧元区2015年三季度GDP季调同比上涨1.6%，增长乏力。欧元区基准利率维持在0.05%，实际利率为-0.25%，继续执行宽松货币宽松政策。2016年1月份，欧元区M1、M2和M3同比增长分别为10.4%、5.4%和5.0%，当月欧元区CPI同比上升0.30%。

2016年1月份，欧元区19国一般政府债务未偿还余额占GDP比例为75.99%，较上月增加0.24个百分点；欧元区19国一般政府债务未偿还余额平均利率为2.83%。

欧元区作为当前一体化最高的区域化经济组织，在制定措施、应对危机上，依然不如一个主权国家便利。所以，虽然欧盟是世界上最大的经济体，技术也处在领先地位，但在对世界的贡献率上却屡创新低。

日韩在拉动世界经济贡献率上日渐边缘化

2011年到2015年，日本经济增长率分别是-0.5%、1.7%、1.6%、-1.0%、0.6%。日本作为第三大主权国家经济体，2015年4季度，GDP同比增长0.5%，增幅较上季度放缓1.2个百分点；2016年1月份工业生产指数同比下降3.84%。

2015年12月份，日本失业率为3.1%，比上月下降0.1个百分点；当月日本劳动人口有6588万人，1997年6月劳动人口为6908万人，整体呈下降态势。

2015年4季度，韩国GDP同比增长3.04%，比上季度走高0.32个百分点。2016年1月份，韩国进口额同比下降20.0%，降幅扩大0.8个百分点。当月对中国实现贸易顺差25.87亿美元。

日韩虽然在亚洲经济增长中发挥作用较大，但体量在世界经济中已经下降，在拉动贡献率上日渐边缘化。

金砖国家出现些许分化

2011年到2015年，新兴市场国家经济增长率分别是6.3%、5.2%、5.0%、4.6%、4.0%，增长速度明显快于同期发达经济体。2016年1月，俄罗斯CPI同比上涨9.8%，为近15个月以来首次跌入个位数增长；工业生产指数同比下降2.59%，制造业企业家信心指数小幅走高至-7，3季度GDP同比下降4.15%，4季度恐延续收缩态势。

2016年1月巴西广义消费者物价指数(IPCA)同比上升至10.71%。2015年12月份工业生产指数同比下降11.9%，3季度巴西GDP同比收缩4.45%，4季度跌幅恐加大。

2016年1月，南非CPI同比上升1个百分点至6.23%，去年3季度GDP同比增速放缓至1.01%，为2010年以来的最低增速。

2015年4季度GDP同比上涨7.26%，12月CPI同比上升6.32%，比上月走低0.4个百分点，当月工业生产指数同比下降1.34%，连续2个月负增长。

中国，仍然是世界经济中重要的发动机和稳定器

2015年4季度，当季美国GDP同比增长1.88%，日本增长0.66%，印度增长7.26%，中国增长6.8%。美国、中国、印度、日本较上季均有所放缓。中国依然是经济增长最快的国家之一。

国际清算银行公布的实际有效汇率显示，2016年1月人民币实际有效汇率为129.62，美元和英镑分别为115.99、112.32，日元和欧元分别为74.81、90.82。从2010年以来看，人民币仍是最强货币，而日元表现最弱。

日前国务院公布了《2015年量化指标任务完成情况》，除进出口增长指标外，25项主要指标任务完成了24项，其中2/3以上超目标完成。唯一没有完成的指标是进出口增长，其中价格因素起了重要作用，比如单就原油来说，虽然进口总价值有所下降，但进口数量却是上升的。铁矿石的情况也很类似。中国保持了世界第一贸易大国的位置，这使得中国虽为第二大主权国家经济体，但它对促进世界经济增长的贡献率却继续处在美国之上。

2009年到2015年，全球经济增长率分别是0.03%、5.4%、4.2%、3.4%、3.3%、3.4%、3.1%，中国为9.2%、10.6%、9.5%、7.7%、7.7%、7.3%、6.9%，远高于同期全球增速，对世界经济增长的贡献率不断增大，居全球第一。

中国对世界经济的贡献，直接表现为两个方面：一是进口了世界各国大量的商品。我们的进口额仍然高居世界第二位，原油去年增长了8.8%，铁矿砂及其精矿进口增长了2.2%，矿物肥料和化肥增长了16.7%，天然及合成橡胶进口增长了15.3%，粮食和其他一些产品进口也都有增长。

二是对其他国家进行了大量的投资。我们去年非金融类对外投资1180亿美元，增长了14.7%；对“一带一路”沿线国家的投资增长了18.2%。

如果计算我们的贡献率，2015年度我国GDP的增量，除以世界GDP的增量，已经超过25%，我们仍然是世界经济增长的主要拉动力。我国2014年、2015年的贡献率已经连续高于美国。

事实上，中国经济增长放缓是全球近10年来各种“下行”压力中相对最健康的一个。中国的放缓还包括了减排等正效应，不像美国、欧洲那样，通过货币宽松向其他国家转嫁危机。中国股市相对封闭，其波动对中国经济的影响都很有限，说它伤害了世界经济，就更加经不起推敲。

所以“中国经济拖累世界经济”这个说法没有道理，站不住脚。世界经济恢复缓慢，原因很多。本轮衰退的严重程度决定了复苏的困难程度，全球经济失衡不会短时期内得到矫正，结构性改革也不会在短时期内顺利完成；同时信贷需求疲弱、银行去杠杆化的顺周期操作以及本轮美联储加息对国际资本流动的扰动，都增加了复苏的难度。

（中央党校世界经济室主任 刘东）