献给关心兰特走势的人们：专家解读南非兰特半年“漫漫回家路”
天达投资银行经济师坎托，为人们解析了自从9/12之后，南非兰特的恢复之路。相信他深入浅出、信息量丰富的解说，有助于各位华人朋友，理解南非兰特的走势。
目前，兰特已经完全收复了2015年祖马总统解雇财政部长之后造成的损失。
在这四个月的恢复之路中，南非自身的因素（包括改善的政治环境）以及国际因素（包括人们对新兴市场情绪的改善）各占了多少比例？
很显然，从这四个月的漫长而痛苦的恢复当中，人们得出的一个结论是：南非必须改善自己的状况，才可能赢得国际投资市场的赏识；也只有坚挺的兰特、低通胀率和由此导致的低利率政策，才能帮助南非摆脱目前的经济困境。
下面的数据将向你显示：其实南非兰特是伴随着新兴市场国家的证券市场一起恢复的，其代表就是MSCI EM基准。但是现在，这一指数的易变性还高于2015年12月；这意味着兰特仍然处在多变期。
南非股市，以约堡证券交易所所有股指为代表的，也正在恢复到2015年12月份时的水平。MSCI EM比最近阶段的新低（出现在2016年1月中旬）上升了20%，南非兰特上升了15%。约堡证券交易所所有股指，1月18日至今的表现，以美元为衡量标准，甚至好于新兴市场国家的平均值，升幅25%。
*这两张图表显示：
12月9日，祖马总统撤销财政部长内内职务的决定，确实让兰特大跌。但是：
1，当时全球新兴市场国家的经济指数，仍与南非经济大趋势吻合；
2，2016年1月份，南非兰特的状况，其实已经恢复到与全球新兴市场国家的经济指数相平齐的水平。
3，南非股市如果以兰特为计价单位，其运行一直与全球新兴市场国家的经济指数基本平行。
下面这张表，是南非兰特对另外两个新兴国家：巴西和土耳其货币的变动曲线。这个对比主要是让人们看清南非兰特与其他新兴市场国家的走势对比（而不是与美元的）。2015年12月到目前为止，相对于这
了4%。
下一张图表向人们展示了兰特对美元以及按照澳元对美元代表的新兴市场国家货币估算出的、兰特对美元“原本应该有”的价值。在图表中可以看出，2012年之前，两个数据一直吻合得很好。最大的分歧就出现在2015年12月。这两条曲线的分歧，实际上就是南非的“内因”对兰特造成的伤害。如果没有这些“内因”，兰特兑美元目前应该是13左右，而不是现在的14.5.
下面的这一张图表，是新兴市场与南非依据美元为基准的变动趋势。可以看出双方基本同步。
下图是巴西和南非公债的对比。可以看出，无论是在绝对数据和相对比较上，巴西都全面压倒南非。这显然是因为巴西总统可能遭到弹劾政治前景导致的。目前，巴西和南非公债均属于高产出债券，这也是这两个国家信用等级较差导致的。
这些数据证明：
1，南非仍有机会证明国际市场低估了兰特。但是要证明这一点，我们必须让世界投资圈知道：我们并没有开动印钞机来支持政府支出；我们的政策是对投资者友善的。
2，坚挺的兰特和低利率会拉动GDP增长，最终会改变市场和评级公司对南非的观点。
*本文作者坎托，天达投资银行财富及投资领域首席经济师、策略师。
